世界的な輸送という複雑な世界では、より多くのコンテナを運ぶことが必ずしもビジネスの成功につながるわけではありません。 CMA CGM の最近の第 3 四半期決算は、市場シェアと収益性の低下に伴う販売量の増加という矛盾を示す完璧なケーススタディを明らかにしています。{{1}
フランスの海運大手は、Q3 2025 の乱流を航行していることに気づき、今日の不安定な海運業界において、移動されたコンテナの量物語の一部だけを語ります。見出しの数字の裏で実際に何が起こったのかを見てみましょう。
ボリュームの勝利が深刻な懸念を覆い隠す
CMA CGM は、2025 年の第 3 四半期に 620 万 TEU（20 フィート換算ユニット）を輸送し、前年比-2.3%-増加さらには、コンテナ輸送数の過去最高値を更新しました。-一見すると、この成長は印象的であるように思えます。-特に、この時期を特徴づけた米国貿易における「ストップ-そして-エピソード」を考慮すると{6}}。
同社は、この輸送量の増加は「世界の貿易レーンにわたる海事事業の広さと多様化」によるものだと考えている。簡単に言えば、複数のルートとサービスを持っていることで、特定の貿易ルートが問題になった場合でもコンテナを移動し続けることができました。
ただし、この販売量の達成は、業界データと並べて見るとそれほど印象的ではなくなります。世界市場の成長率は4.7%でした同じ期間中に。これは、CMA CGM の 2.3% という販売量の伸びが実際には市場全体の拡大に遅れをとっていることを意味し、より多くのコンテナを移動させたにもかかわらず市場シェアの損失を意味しています。
財務上の現実: 減収と収益性
販売量の緩やかな増加の背後には、より懸念すべき財務状況が横たわっています。
- 収益は11.3%減少しましたQ3 2024と比較して140億ドルに
- EBITDAは40.5%減少30億ドルまで
- EBITDAマージンは21.0%でした、前年比 10.3% ポイント減少--
- 純利益は72.6%急減7億4,900万ドルまで
特に海事部門の収益は17.4%減の90億ドルとなった。TEU あたりの平均収益は 19.2% 減少1,452ドルまで。これは核心的な問題を浮き彫りにしています。CMA CGM はより多くのコンテナを移動しましたが、それぞれのコンテナで得られる収益は大幅に減少しました。
何が圧迫を引き起こしているのでしょうか?
CMA CGM にとってこの困難な環境を生み出すために、いくつかの要因が重なり合った。
地政学的な緊張と貿易の混乱
現在進行中の紅海危機と地政学的な緊張は、世界の貿易パターンに影響を与え続けています。これらの混乱により、船舶はアフリカ周回のより長い航路をとらざるを得なくなり、運航コストが増加すると同時に海運市場に不確実性が生じました。
運賃の下落
TEU あたりの平均収益の 19.2% の減少は、運賃環境の軟化。容量が需要を上回ったため、価格決定権は通信事業者から離れました。
貿易政策の変動性
同社は特に「予測できない貿易政策の変更」を逆風として挙げています。{0}米国と中国の間の緊張により、他国と関係のある船舶の港湾手数料が発表され、CMA CGMはこれらの手数料を回避するために船隊の再編を余儀なくされた。
戦略的対応: CMA CGM はどのようにして嵐を乗り越えているのか
困難な四半期にもかかわらず、CMA CGM は立ち止まっていません。同社は、長期的な地位を強化することを目的としたいくつかの戦略的取り組みに着手しました。-
グローバルポートフォリオの多様化
単一の貿易レーンへの過度の依存が脆弱性を生み出すことを認識し、CMA CGM は国際的な足跡を拡大する複数のリージョンにわたって:
- インド: 1,700 TEU の LNG- を搭載したコンテナ船 6 隻を建造し、2029 年に引き渡しを開始し、2025 年末までに 1,000 人のインド人船員を雇用する
- サウジアラビア：ジェッダ港のターミナル4の合弁事業設立に関する覚書に署名、260万TEUの生産能力を目指す
- ドイツ: ユーロゲート・コンテナ・ターミナル・ハンブルクの株式20%を取得
- イギリス: Freightliner UK Intermodal Logistics を買収して、ヨーロッパの鉄道{0}}物流能力を拡大
代替成長エンジンへの投資
中核となる海運事業が苦戦する一方、ターミナルや航空貨物事業などCMA CGMの「その他の事業」は目覚ましい成長を見せた。収益は55%急増して12億ドル。これは、従来のコンテナ輸送を超えた複数の収益源を持つことの価値を示しています。
同社の航空貨物部門は、保有機材に5機目のボーイング777Fを追加し、2027年にはエアバスA350Fが8機になる予定である。この戦略的多角化は、不安定な海運市場からの打撃を和らげるのに役立つ。
車両の近代化と持続可能性に重点を置く
CMA CGM は最近、来年から 24,000 TEU の LNG 燃料船 10 隻をフランス船籍で登録する計画を発表しました。-この動きは、環境目標と業務効率目標の両方に沿ったものです。
今後の展望: 慎重な見通し
CMA CGM のリーダーシップは、今後の課題について透明性を持っています。ロドルフ・サーデ会長兼最高経営責任者（CEO）は、「今後数カ月間は、業界の生産能力の増加と市場全体の需要の鈍化によって特徴づけられるだろう」と認めた。
同社の CFO であるラモン・フェルナンデス氏は、さらに直接的な評価を提供し、次のように予想しています。Q4 2025の結果は第3四半期のパフォーマンスを下回る「2026年の出荷が困難」になる前に。同氏は特に「需要の活発化が減り、輸送能力が増加することで、運賃は正常化し続ける可能性がある」ことを主な懸念事項として挙げた。
海運業界への教訓
CMA CGM の第 3 四半期の経験は、物流セクター全体に貴重な洞察を提供します。
- ボリュームの増加だけでは成功が保証されない今日の配送環境では
- 貿易レーンと事業セグメントにわたる多角化重要な回復力を提供します
- 地政学的な展開に機敏に対応するコアコンピテンシーとなっている
- 戦略的な長期投資-困難な時期であっても継続しなければならない
結論
CMA CGM の第 3 四半期の業績は、世界のコンテナ輸送を形作る複雑な力学を示しています。{0}}同社はより多くの貨物の輸送に成功しましたが、外圧と競争力学が市場での地位と収益性を圧迫した.
今後数四半期は、CMA CGM の多角化戦略とターミナル、航空貨物、近代的な船舶への継続的な投資によって、業界サイクルが上向きに転じた後に勢いを取り戻すことができるかどうかが試されることになる。
同社は今のところ、サーデ氏の言う「機敏で効率的な運営管理と厳格なコスト管理」に焦点を当てているようです。-これは、不確実な海域を航行する際の賢明なアプローチです。
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